聯發科近日參加高盛、摩根士丹利、摩根證券等三大外資券商舉辦的投資論壇，對明年的運營提出“營收小幅增長”、“ASP複蘇”、“毛利率”等建議。有4種展望，包括“下降”和“營業費用保持平穩”。高盛證券將合理股價預估下調至278元。
聯發科在高盛證券“中國論壇”上表示，與今年相比，明年營收將小幅增長，毛利率下降，運營支出持平；至於今年第四季度和明年的ASP，由於8核產品占比和4G市場份額有所增加，預計將逐步恢複。
聯發科表示，新興市場SOC需求增長的主要來源是印度，目前該國保有量約為1.2億台，4G市場份額僅為15%。此外，需求逐漸上升的可穿戴和汽車產品僅占當前收入。 1%，顯然還有相當大的增長空間。
聯發科在摩根士丹利證券“新加坡亞太峰會”上指出，其第四季度財務指引沒有改變，智能手機出貨量仍處於預期之中。至於明年，高端芯片出貨量將呈現增長，主要動力來源是新興市場，樂觀明年LTE芯片毛利率有望趕上整體平均水平。
聯發科在摩根大通證券於香港舉辦的“亞太科技、媒體、電信（TMT）論壇”上表示，高端Helio X20/X30/X40的初步量產時間點將是明年第二季度今年、明年第三季度、後年第一季度。總體來說，我們對這個市場還是很有信心的。
不過，摩根大通證券半導體分析師Gokul Hariharan認為，雖然新興市場出貨量已經穩定，但明年的運營前景並不樂觀。此外，毛利率壓力依然存在，短期基本麵尚未觸及。因此，我們仍給予聯發科“中性”的投資評級以及250元的合理股價預估不變。
高盛證券大中華區科技行業分析師盧東風也認為，目前，來自展訊和高通的競爭壓力依然存在。隻要毛利率繼續下降，投資價值的下調（降級）就很難扭轉。因此，合理股價預估由295元下調至278元，投資評級維持“中性”。
